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陷入困境的米&展望:企业必须避免的4个误区和错误

肯曼 |董事总经理 SC&H资本, 特殊情况

过去一年, 这是一场全球性流行病的直接结果, 作为一个实际问题,政府贷款的潮水为陷入困境的企业提供了一条生命线, 由于购买力平价贷款的可原谅性质. 现金的涌出, 再加上贷款人和房东非常慷慨的宽容, 允许许多企业无限期地浮动,防止了更严重的经济衰退. 然而, 这一浪潮将在未来几个月迅速消退,并使陷入财务困境的企业面临流动性清算,这可能让它们为生存而战.

不可否认的是,一些组织利用这一必要的资金来维持或引导业务度过这一威胁和不可预测的危机. 许多企业已经重新站稳脚跟,很快就会恢复正常经营. 然而,并不是所有的组织都是这样. 其他许多人在进入大流行时已经在与财政困难作斗争. 在新冠疫情救援的帮助下, 他们或许能够迅速安抚债权人,或者掩盖自己的财务状况, 但他们仍然不穿泳衣游泳.

不幸的是, 在未来的一年里,债权人将远没有那么耐心, 这对这些企业主来说可不是什么好兆头. 银行将恢复报告不良贷款的做法,并采取惯常的“调整”行动,使自己摆脱这些“特殊情况”.“具有讽刺意味的是, Covid-19对企业生存前景的影响可能小于大流行前的表现. 此前在2019年财务状况良好的企业仍比企业更有能力反弹, 即使是那些看似防传染病的行业, 他们在危机到来之前就在挣扎.

最终, 许多企业在2020年遭受了损失, 并在2021年继续这样做, 这样做是出于一些常见的原因:

  • 过度负债
  • 利润微薄
  • 主要客户损失
  • 竞争格局
  • 或者其他一些一直存在的问题

随着新冠疫情对财政影响的模糊迷雾消散, 陷入困境的企业将开始感受到降低成本的压力, 出售非核心资产, 或再融资的债务. 而少数国家有足够的流动性和能力独自应对这些挑战, 许多企业将需要一个合作伙伴或新的资金来源. 企业主可以在动荡的经济水域中找到最好的情况,如果他们首先消除自己的神话,并避免围绕困境公司的选择的常见错误.

神话

1. 现在没有资金

对于陷入困境的公司来说,市场上确实存在现成的资本. 虽然你的公司可能不再拥有受监管银行的资源供其支配, 另类贷款人(通常由对冲基金支持)和其他投资者可以承担更多风险,在银行想要退出时介入.

在低利率环境下追求收益, 家族理财室和私人股本集团继续寻找机会,将其大量“干粉”发挥作用. 这些投资者每天都来找我们投资, 许多人并不害怕东山再起的机会. 在大多数行业, 除了那些仍在与Covid-19的更严重后果作斗争的人, 有稳定的公司可以成为良好的战略合作伙伴, 而且,无论是陷入困境的公司还是健康的公司,估值都出奇地好.

如果你审视你的挑战的根本原因——“缺乏流动性”通常是一个症状, 这不是一个原因——你可以开始看到哪种类型的投资者或交易可以帮助你解决这个问题. 一些企业只是需要资金,另一些企业则需要进入新市场或扩大产能. 无论是哪种情况, 找到合适的伴侣 是至关重要的.

2. 一厢情愿是一个足够的计划

如果你相信Covid-19疫苗和经济好转就能拯救你的企业, 你可能是在否认——特别是如果你经营的行业没有受到大流行的影响. 大流行造成的混乱得到缓解,并不能解决企业中已有的弱点或疲惫的银行关系.

不要等待一个尚未确定的转变计划的实现或直到银行强迫你采取行动. 你能做的最好的事情是积极主动,现实一点,而不是一厢情愿和过于乐观. 你等待的时间越长,你拥有的选择就越少.

类似的, 在临时基础上对债务偿还协议做出过度承诺, 没有明确的证据证明你可以做到, 一个战略注定要失败吗. 你必须制定一个你有信心能负担得起的全面预算. 你通常只有一次机会来重组你的义务, 不要因为承诺过多或履行不力而错失机会.

错误

3. 在困境中忘记管理业务

是的, 你可能是在灭火, 而是为了达到最好的效果, 即使在遇险时, 需要将一些重点从管理支票簿转移到管理业务上. 保留那些对未来最有价值和在市场上最有潜力的方面.

通过评估公司的价值驱动因素——什么资产或属性对投资者有吸引力——保持选择的开放性? 无论是知识产权, 关键团队成员, 或者一个重要的客户, 保护该资产,以便在事务中捕获并保存其价值, 不管是现在还是将来.

私募股权公司正在寻找机会从转型市场中获利. 合作关系可以帮助, 例如, 将你的食品加工公司从销售转向餐饮葡京官网市场,转向杂货店和直接面向消费者的渠道, 但如果你卖掉了你的专业设备或失去了你的厨师和他的食谱,那就不是了.

彻底清算并不是大多数公司的唯一选择, 尤其是在麻烦开始的时候, 所以试着把你的注意力放在长远的眼光上, 如果有必要的话, 找人帮忙处理日常琐事.

4. 隐藏你的挑战

缺乏财务透明度和假装一切都“很好”,不太可能在任何时间内愚弄供应商和贷款机构. 当信任和信誉丧失时, 当你最需要他们的时候,债权人会变得不那么合作,而且经常会转变成“第一次损失就是最好的损失”的心态. 供应商和银行将与企业合作,为好转提供时间, 只要他们有信心,他们可以相信领导. 透明和谦逊是关键.

一般, 陷入困境的企业不会随着年龄的增长而改善, 但这并不是说,如果管理层采取适当的行动,这是不可能的. 趁还有可能,在你的公司度过忍耐期或被贸易债权人切断联系之前,制定一个B计划. 一个新银行, 一个投资者, 或者一个伴侣可能只是你短期生存和长期发展的最佳途径.

当你意识到你不能按时还款时,最好请专业人士来帮你寻找解决方案. 如果你收到了来自你的贷款人的违约信或通知,他们将不再更新信用额度, 如果你行动迅速,你仍然可以最大化你的选择.

并非所有投资者或私人股本集团都是“秃鹫”,希望在企业陷入困境时从它们身上获利. 关键是找到适合你的公司和独特的情况. 如果您正在寻找:

  • 保住员工的工作, 你可能会找到一个对你的品牌发展或与现有团队一起开拓新市场感兴趣的投资者
  • 尽量减少损失,但保持对业务的控制, 有些合作伙伴正在寻找可以投资的领导者
  • 卖掉然后走开, 有许多买家在竞争机会, 这样你就能最大限度地恢复并把遗产交给合适的人

大量的战略投资正在进行,缺乏盈利能力的公司确实有选择. 如果你意识到自己只能勉强浮在水面上,但能看到前方的救援方案, 然后你就可以鼓起勇气,长时间地踩水,自信地到达岸边.

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